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디플레이션 조짐이 심화되는 가운데 중국 소비자 물가 하락을 치료하는 방법에 대한 의견이 분분합니다.
경제학자 스티븐 응-성 청은 중국이 가능한 한 빨리 연간 인플레이션율 6%를 목표로 삼아야 한다고 말해 반발을 불러일으켰습니다.
더 높은 인플레이션 목표를 설정한다고해서 반드시 시장에 '과잉'자금이 있다는 의미는 아니며 자산 거품의 위험도 증가한다고 분석가들은 말했다.
- 중국의 물가 하락 문제: 중국은 성장이 둔화하고 인플레이션이 낮은 위험에 직면해 있는데, 이에 대한 대책이 논란이 되고 있다.
- 스티븐 청의 6% 인플레이션 목표: 미국계 홍콩 출신 경제학자 스티븐 청은 중국은 빠른 시일 내에 인플레이션 목표를 6%로 올리고, 그 후 4%로 조정해야 한다고 주장했다. 그는 부동산 가격 하락이 중국인의 부를 감소시키고, 디플레이션은 경제에 치명적일 것이라고 말했다.
- 반대 의견: 스티븐 청의 주장에 대해 일부 경제학자와 분석가들은 비판적이었다. 그들은 높은 인플레이션 목표가 자산 거품의 위험을 증가시키고, 인플레이션 기대를 안정시키기 어렵게 할 수 있다고 주장했다.
- 정부의 입장: 중국 정부는 디플레이션 압력을 인식하고, 통화 정책을 더 유연하게 하고, 정책 금리와 준비율을 낮출 가능성이 있다고 밝혔다.
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중국 경제는 성장 둔화와 저물가에 직면해 있으며, 11월 소비자 물가는 0.5% 하락하여 3년 만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록했습니다. 생산자 물가도 11월에 3% 하락했으며 지난 1년 동안 마이너스 영역에 머물러 있습니다. 맥쿼리 그룹의 수석 중국 이코노미스트인 래리 후는 2023년 소비자물가지수(CPI)가 중국의 목표치인 3.5%보다 훨씬 낮은 0.3%만 상승할 것으로 예상했습니다.
중국은 저성장과 낮은 인플레이션에 대한 교과서적인 대응책으로 대규모 통화 및 재정 확대에 저항해 왔습니다. 그러나 정책 입안자들이 중국이 일본식 디플레이션에 빠지는 것을 막기 위해 충분한 조치를 취하지 않을 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
홍콩 출신의 미국 경제학자 스티븐 청은 이달 초 중국 중앙은행이 인플레이션 목표를 "가능한 한 빨리" 6%로 올린 다음 침체된 경제를 구하기 위해 4%로 조정해야 한다고 주장했습니다. 비평가들은 인플레이션 목표를 높이려면 대차대조표의 규모를 늘리고 경제에 새로운 현금을 투입해야 하며, 이는 자산 거품의 위험을 가중시킬 것이라고 말했습니다.
중국국제은행의 수석 이코노미스트 쉬 가오는 중국의 낮은 인플레이션은 주로 부동산 개발업체와 지방 정부가 자금을 조달하지 못하기 때문에 발생하는 '증상'이라고 말했습니다. 중타이 증권의 수석 이코노미스트인 리쉰레이는 정부가 물가 목표치의 하한선을 설정할 수 있다고 제안했습니다. 과거에는 소비자물가지수(CPI) 3%를 상한선으로 설정했습니다. 앞으로는 1% 이상의 하한선을 설정하여 기대치를 높이는 데 도움이 될 수 있습니다.
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기사 전문 번역
중국은 물가 하락을 해결하기 위해 무엇을 해야 할까요? 이는 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국인 중국이 성장 둔화와 위험할 정도로 낮은 인플레이션으로 어려움을 겪으면서 경제학자와 분석가들 사이에서 열띤 토론이 벌어지고 있는 질문입니다.
전 세계 많은 지역에서 고물가에 직면하고 있지만 중국은 예외입니다. 중국의 11월 소비자 물가는 전년 대비 0.5% 하락하여 3년 만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록했습니다.
공장 문에서 측정되고 상품 및 원자재 비용에 의해 크게 좌우되는 생산자 물가도 11월에 3퍼센트 하락했으며 지난 1년 동안 마이너스 영역에 머물러 있습니다.
맥쿼리 그룹의 수석 중국 이코노미스트인 래리 후는 2023년 소비자물가지수(CPI)가 0.3% 상승하는 데 그칠 것으로 예상했는데, 이는 중국의 목표치인 "3% 내외"보다 훨씬 낮은 수치입니다.
중국은 저성장과 낮은 인플레이션에 대한 교과서적인 대응책으로 대규모 통화 및 재정 확대와 같은 이른바 홍수와 같은 부양책에 저항해 왔습니다.
그러나 정책 입안자들이 중국이 일본식 디플레이션에 빠지는 것을 막기 위해 충분한 조치를 취하지 않을 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
1990년대 초 부동산 및 자산 버블이 터진 후 성장 정체와 디플레이션이라는 이른바 '잃어버린 10년'을 경험한 일본과 비교하는 목소리가 꾸준히 제기되고 있습니다.
친시장적 입장으로 유명한 홍콩 출신의 미국 경제학자 스티븐 응성 청은 이달 초 중국 중앙은행이 인플레이션 목표를 "가능한 한 빨리" 6%로 올린 다음, 침체된 경제를 살리기 위해 4%로 조정해야 한다고 주장했습니다.
청은 부동산 가격 하락이 이미 중국 주택 소유주들의 자산에 영향을 미쳤으며, 디플레이션은 경제에 "재앙"이 될 것이라고 지적했습니다.
12월 8일 중국 소셜 미디어 플랫폼인 웨이보에 게시된 그의 블로그 게시물은 일반 대중과 애널리스트들 사이에서 반발을 불러일으켰습니다.
비평가들은 인플레이션 목표를 상향 조정하면 중국 중앙은행이 대차대조표 규모를 늘리고 경제에 새로운 현금을 투입해야 하며, 이는 자산 거품의 위험을 가중시킬 수 있다고 말했습니다.
중국국제은행의 수석 이코노미스트 쉬 가오는 일요일 블로그 게시물에서 "인플레이션 기대치를 안정시킬 다른 수단을 보완하지 않고 [청의 제안대로] 인플레이션을 6%로 끌어올린다면 사람들이 인플레이션이 6%에서 멈출 것이라고 믿기 어려울 수 있다"고 말했습니다.
그는 미국 연방준비제도이사회가 금리를 인상한 후에도 인플레이션을 억제하는 데 어려움을 겪고 있다고 덧붙였습니다.
쉬는 중국의 낮은 인플레이션은 주로 부동산 개발업체와 지방 정부가 자금을 조달할 수 없기 때문에 발생하는 '증상'이라고 말했습니다.
중국 부동산 개발업체의 자금 조달 여건은 여전히 어려운 상황이며, 그 중 일부는 이미 채무 불이행 상태이고, 일부 지방 정부는 이미 높은 레버리지로 인해 차입을 억제하라는 중국 정부의 지시를 받고 있습니다.
중앙재정경제대학의 루 간 부교수는 인플레이션 목표를 높게 설정한다고 해서 반드시 시장에 '과잉' 자금이 공급되는 것은 아니라고 주장했습니다.
루는 월요일 블로그 게시물에서 "중앙은행의 정책적 노력으로 인플레이션 기대치가 실현되고 통화 유통 속도가 빨라지면 너무 많은 돈을 발행할 필요가 없으며, 일부 채널에서 전체 경제로 흘러들어갈 것"이라고 말했습니다.
루는 부동산 개발업체와 지방 정부만이 신용 성장을 위한 유일한 채널이 아니라고 주장했습니다.
루는 대출 기관에 대한 자신의 연구를 인용하며 은행은 더 이상 이 두 그룹에 주요 고객으로 의존하지 않는다고 말했습니다.
중타이 증권의 수석 이코노미스트인 리쉰레이는 정부가 가격 목표의 하한선을 설정할 수 있다고 제안했습니다.
"디플레이션 위험에 직면하면 통화 정책이 더 완화적으로 바뀔 수 있다"
래리 후
"과거에는 소비자물가지수(CPI) 3%를 상한선으로 설정했습니다. 앞으로는 1% 이상의 하한선을 설정할 수 있으며, 이는 기대치를 높이는 데 도움이 될 것입니다."라고 리 총재는 월요일에 말했습니다.
지난주 폐막한 연례 중앙 경제 업무 회의에서 정책 입안자들은 중국 경제가 직면한 디플레이션 압력을 인정했습니다.
맥쿼리 그룹의 후(Hu)에 따르면, 최고 지도자들이 분위기를 조성하는 회의에서 '물가 목표'를 논의한 것은 이번이 처음이었다고 합니다.
"즉, 디플레이션 위험에 직면하여 통화 정책이 더 완화적으로 바뀔 수 있으며, 이는 앞으로 몇 달 동안 더 많은 정책 금리와 지급준비율 인하가 이루어질 수 있음을 의미합니다."라고 후는 지난주 말했습니다.
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