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2023년의 11가지 빅 트레이드: 시장 폭락부터 경력에 남을 승리까지
인공지능 열풍부터 중국의 고군분투, 비트코인의 화려한 복귀까지, 올해 주요 시장 트렌드가 어떻게 승자와 패자를 만들어냈는지 알아보세요.
- 시장 트렌드: 2023년에는 AI 열풍, 중국의 어려움, 비트코인의 역대급 반등 등 주요 시장 트렌드가 많은 승자와 패자를 만들었습니다.
- 11가지 거래: 이 기사는 2023년에 성공하거나 실패한 11가지 거래를 소개합니다. 예를 들어, 주식 시장을 구한 AI 거래, Bed Bath & Beyond에 건 아마추어 트레이더의 패배, 중국을 사라고 한 전문가들의 역행 등이 있습니다.
- 2024년 전망: 이 기사는 2024년에 대한 전문가들의 예측도 제공합니다. 예를 들어, 미국의 인플레이션, 유럽의 정치, 중국의 부동산 등이 주요 이슈가 될 것이라고 합니다.
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[기사 원문 링크] Big Trades of 2023: AI, China, Bitcoin, Banks, ESG and More - Bloomberg
[Quillbot으로 기사 요약]
올해 거래에서는 은행 채권과 암호화폐를 포함한 다양한 거래가 호황을 누리거나 예상과 달리 상승했습니다. 아다니의 인도 제국에 대한 공매도 공격, 암호화폐 열성 투자자를 위한 환매 기회, ESG와 같은 거품 제거가 주목할 만한 사건 중 하나였습니다. 연방준비제도의 통화 긴축 캠페인도 중요한 역할을 했습니다.
인공지능: 헤지펀드가 따라잡기
헤지펀드는 1월에 기술주에 대한 노출도가 다년래 최저치에 가까워지면서 2023년 AI 랠리를 놓쳤습니다. 하지만 9월 말에는 헤지펀드의 기술주 노출도가 역사적 수치의 99번째 백분위수까지 올라갔습니다. 마이크로소프트에서 엔비디아에 이르는 7대 기술 기업은 올해 S&P 500 지수 상승의 65%를 담당했습니다. 이는 Nvidia를 가장 신념이 강한 종목으로 선정하고 그의 Deep Growth Plus 펀드가 올해 124% 상승한 Adam Gold와 같은 투자자들에게 큰 도움이 되었습니다.
본드: 변동성에 대응하는 애크먼
빌 애크먼은 '채권의 해'의 실패에도 불구하고 미국 국채가 급등락한 한 해 동안 수익을 올렸습니다. 그는 인플레이션과 정부 재정 적자를 이유로 30년 만기 채권에 베팅하여 16년 만에 최고 수익률을 기록했습니다. 애크먼은 수익률이 정점에 달했을 때 매크로 트레이딩을 중단하여 올해 그의 대표 펀드가 16%의 수익률을 기록할 수 있도록 도왔습니다.
지역 은행: 대출 기관의 손실은 JP모건의 이익입니다.
은행 거래는 실패로 돌아갔고, 대출 기관은 손해를 보고 JP모건은 이익을 얻었습니다. 이 위기는 긴급 조치, 구조 활동, 정부 개입, 의회 청문회, 업계에 대한 새로운 규칙으로 이어졌습니다. 연방준비제도의 대출 프로그램과 같은 생명줄이 위기를 억제하는 데 도움이 되었습니다. JPMorgan Chase & Co의 퍼스트 리퍼블릭 은행 인수는 제이미 다이먼의 최고의 거래 중 하나라고 할 수 있습니다. 빌 니그렌은 퍼스트 시티즌스 뱅크의 지분을 늘려 자신의 오크마크 셀렉트 펀드에서 32%의 수익을 올렸습니다.
중국 예상과 다른 복귀
골드만삭스와 모건스탠리는 중국 정부가 코로나19 제한 조치를 완화함에 따라 중국 경제와 시장이 다시 활기를 되찾을 것으로 예상했습니다. 그러나 주가가 팬데믹 이전 수준에 도달하지 못하고 중국의 부동산 부채 위기가 더 많은 기업을 집어삼키면서 경제 재개는 실패로 돌아갔습니다. MSCI 중국 지수는 한 해 동안 14% 이상 하락했고, 부동산 주식은 710억 달러의 손실을 입었습니다. 프레야 비미쉬와 같은 일부 시장 전문가들은 중국은 빚더미에 올라탄 반면, 미국은 신용과 설비투자 사이클의 호조로 혜택을 볼 것이라고 주장했습니다.
인도 그 랠리
지난 1월, 가우탐 아다니의 에너지-항만 제국은 힌덴버그 리서치의 공격으로 인해 1,500억 달러의 시장 손실을 입었습니다. 대법원은 아다니의 프로젝트에 대한 조사를 시작했고, 인도 정치인들은 해외에서 아다니에 대한 매력 공세를 펼쳤습니다. 현재 아다니는 리파이낸싱 조치, 정책 입안자들의 긍정적인 신호, 지속적인 경제 성장으로 시장과 여론의 재조명을 받고 있습니다. 신흥 시장 투자자인 라지브 자인은 아다니 그룹에 수십억 달러를 투자했으며, 그 투자 가치는 70억 달러가 넘습니다.
일본 주식 상승의 나라
일본은 경제 성장, 기업 개혁 전망, 중앙은행가의 낙관론 등의 요인으로 인해 투자자들의 사랑을 받고 있습니다. 워렌 버핏의 지지와 중국의 불안감도 일본 증시 상승에 기여했습니다. 벤치마크 지수인 토픽스 지수는 33년 만에 최고치를 기록했고, 투자자들은 일본 국채를 공매도했습니다. 그러나 엔화는 아시아 및 주요 10개국 통화 중 최악의 성과를 거두며 반전을 보이지 못하고 있습니다. 하지만 2023년은 일본 통화를 빌려 고금리 국가의 통화를 매수하는 엔 캐리 트레이드가 성과를 거둔 해로 기억될 것입니다.
비트코인: 죽음에서 부활하다
가장 오래되고 가장 큰 디지털 통화인 비트코인은 2022년 세간의 이목을 집중시킨 사건, 파산, 나쁜 행동으로 인해 60%의 손실을 경험했습니다. 하지만 블랙록과 같은 투자 회사들이 비트코인 현물 가격을 추종하는 ETF를 상장하기 위해 신청서를 제출한 후 6월부터 지속적인 회복세를 보이기 시작했습니다. 이는 법적 해결과 연준의 금리 인하에 대한 기대감과 함께 비트코인의 상승세를 이끌었고, 그 결과 올해 비트코인의 가격은 두 배 이상 상승했습니다. 사상 최고치인 6만 9,000달러에는 미치지 못했지만 캐시 우드와 앤서니 스카라무치 같은 투자자들은 현재 상황을 긍정적으로 보고 있습니다.
Bed, Bath, & Beyond: 밈 군중을 교육하는 월스트리트
베드 배스 앤 비욘드의 주가는 팬데믹으로 인한 밈 주식 운동 덕분에 파산에도 불구하고 높은 수준을 유지했습니다. 이 회사는 헤지펀드인 허드슨 베이 캐피털 매니지먼트를 찾아 신주를 할인된 가격에 매입하여 3억 6,000만 달러를 벌어들였습니다. 그러나 대부분의 현금은 손실을 만회하기 위한 최후의 수단으로 JP모건이 주도하는 베드 배스 앤 비욘드의 은행 대출 기관에 전달되었습니다.
ESG: 포기할 수 없는 문제
환경, 사회, 거버넌스(ESG) 운동은 방법론, 투명성, "그린워싱"을 통한 목표의 과장 가능성에 대한 우려로 인해 공화당 의원과 감시단체의 비판에 직면해 있습니다. 이 부문에서는 블랙록의 가장 큰 ESG 중심 ETF가 90억 달러 이상을 회수하고 베테랑 헤지펀드 매니저인 제프 우벤이 인클루시브 캐피털 파트너스를 폐쇄하는 등 큰 피해가 발생했습니다. 의 애널리스트들은 경기 둔화, 채권 수익률 하락, 인플레이션 완화, 달러 강세로 특징지어지는 시장 사이클에서 투자자를 위한 방어 전략으로 인해 내년에는 ESG 성향의 주식 전략이 전체 시장을 능가할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
크레디트 스위스: AT1의 잿더미에서 벗어나기
크레딧 스위스의 갑작스러운 사망으로 170억 달러 규모의 1등급 유가증권이 추가로 청산되면서 자금 관리자와 고위 은행가들의 반발을 불러일으켰습니다. 하지만 유럽 정책 입안자들은 빠르게 시장을 안정시켰습니다. 스위스 규제 당국이 이러한 증권을 청산하기로 결정하면서 핌코, 인베스코, 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹 고객을 포함한 수많은 손실자가 발생했습니다.
디스코: 잘 알려지지 않은 채권의 큰 수익
"디스코" 또는 할인 영구채로 알려진 불확실한 달러 은행 채권은 올해 상당한 수익을 올렸으며, 일부 보유자는 50% 이상의 수익을 올렸습니다. 1980년대에 은행 자본을 확충하기 위해 발행된 이 증권은 처음에는 쿠폰이 적어서 할인율이 낮았습니다. 그러나 규제 당국, 투자자, 법률가들의 압력이 커지면서 은행들이 이를 상환하기 시작했고, 리보의 종료로 쿠폰 계산이 어려워졌습니다.
*아래의 더보기를 누시면 전문을 보실 수 있습니다.
기사 전문 번역
대규모 인공지능 거래가 주식 시장을 구했습니다. 베드 배스 앤 비욘드에 대한 틈새 베팅이 아마추어 데이 트레이더를 침몰시켰습니다. 중국 매수 주문은 투자 전문가들에게 역효과를 가져왔습니다.
올해 은행 채권에서 암호화폐에 이르기까지 전 세계의 수많은 거래가 폭등하거나 예상과 달리 급등했습니다.
인도의 아다니 제국에 대한 공매도 공격은 예상치 못한 방향으로 전개되었습니다. 암호화폐 광신도들은 구원의 기회를 얻었습니다. ESG와 같은 소위 거품이 꺼졌습니다. 많은 행동의 배후에 있는 거부할 수 없는 힘: 연방준비제도의 파괴적인 통화 긴축 캠페인, 그 여파로 새로운 승자와 패자가 생겨났습니다.
올해 거래가 마무리되는 시점에서 블룸버그는 뉴욕에서 싱가포르에 이르는 시장 기자들이 전하는 좋은 일, 나쁜 일, 추악한 일들을 기록합니다.
인공지능: 헤지펀드의 추격전
2023년의 AI 랠리는 기술 기업과 선구자들에게 엄청난 부를 안겨주었고, 크고 작은 포트폴리오에 막대한 이익을 가져다주었습니다. 그러나 그들의 현명한 베팅과 수백만 달러의 보너스에도 불구하고, 스마트 머니는 엄청난 수익을 놓쳤습니다.
헤지펀드의 기술주에 대한 노출도는 인공지능에 대한 기대감이 고조되던 바로 그 순간인 1월에 수년 만에 최저치를 기록했습니다. 이로 인해 매니저들은 역사적으로 수익성이 좋았던 거래에서 돈을 받고 빠져나올 수 없었습니다. 골드만삭스 그룹 데이터에 따르면, 9월 말에는 기술 노출도가 역사적 수치의 99번째 백분위수까지 치솟으며 극적으로 반전했습니다.
그 어떤 것도 AI의 열기를 막을 수 없었습니다. 거품이 낀 밸류에이션도 아닙니다. 마이크로소프트가 지원하는 OpenAI의 드라마도 마찬가지입니다. 새로운 기술이 과대 광고에 부응하지 못할 것이라는 두려움도 없습니다. 마이크로소프트에서 엔비디아에 이르기까지 7대 기술 기업들은 올해 수요일까지 S&P 500 지수 상승의 65%에 달하는 놀라운 상승을 주도했습니다.
이는 1년 전 14년 만에 주식이 가장 큰 폭으로 하락한 상황에서 엔비디아를 가장 신념이 강한 종목으로 꼽은 Katam Hill LLC의 아담 골드와 같은 이들에게 큰 도움이 되었습니다. 그 결과 그의 딥 그로스 플러스 펀드는 올해 11월까지 124%의 수익을 올렸습니다. - 엘레나 포피나
채권: 변동성에 대응하는 애크먼
'채권의 해'는 실패로 끝났지만, 억만장자 빌 애크먼은 미국 국채가 큰 폭으로 상승한 한 해를 통해 여전히 큰 수익을 올렸습니다. 지난 8월, 퍼싱 스퀘어 캐피털 매니지먼트의 설립자는 인플레이션 상승과 정부 적자 확대를 이유로 미국 30년물 국채에 투자한다고 밝혔습니다. 그의 예상은 적중했습니다. 10월 말, 벤치마크 국채 수익률은 5%를 넘어 16년 만에 최고치를 기록했습니다.
개별 종목을 전문적으로 골라 투자하는 애크먼은 수익률이 정점에 달했을 때 매크로 트레이딩을 중단했다고 발표했습니다. 이를 통해 그의 주력 펀드는 올해 11월까지 순자산 기준으로 16%의 수익률을 기록했습니다. 억만장자 투자자인 그는 지난해에도 금리 상승에 베팅해 20억 달러 이상의 수익을 올렸습니다.
오랜 시장 베테랑이자 야디니 리서치의 설립자인 에드 야디니는 "애크먼은 훌륭한 거래를 했다"고 말합니다. "잠시 동안 그는 채권 자경단의 왕이었습니다." - 예 시에
지역 은행: 대출 기관의 손실이 JP모건의 이익으로 이어지다
은행 거래는 계획대로 진행되지 않은 것으로 유명합니다. 수십 년 만에 가장 빠른 통화 긴축 주기는 대출 기관의 이자 수입을 늘리고 지속적인 경제 확장은 신용 성장과 투자를 부양할 것으로 예상되었습니다. 실제로 골드만삭스에 따르면 소수의 지역 은행이 파산하기 몇 주 전만 해도 뮤추얼 펀드는 금융주 비중을 크게 초과하고 있었습니다.
그러다 금융 위기 이후 은행 업계가 가장 큰 혼란에 빠지면서 월스트리트는 휘청거렸습니다. 긴급 조치, 구조 활동, 정부의 개입, 일련의 의회 청문회, 그리고 업계에 대한 몇 가지 새로운 규칙이 발표되었습니다.
은행이 액면가의 채권을 담보로 연방준비제도이사회에서 대출할 수 있도록 허용한 것과 같은 라이프 라인은 위기를 억제하는 데 도움이 되었습니다. 한편, JP모건 체이스가 부실 대출업체인 퍼스트 리퍼블릭 은행을 인수한 것은 제이미 다이먼이 수년 만에 성사시킨 최고의 거래 중 하나가 될 수 있습니다.
이 혼란은 3월 초 퍼스트 시티즌스 뱅크의 주가가 급락했을 때 지분을 늘린 빌 니그렌에게 기회가 되었고, 실리콘 밸리 뱅크 인수 소식에 하루 만에 50% 이상, 그 후 몇 달 동안 비슷한 폭으로 주가가 상승했습니다. 니그렌의 오크마크 셀렉트 펀드는 올해 11월까지 32% 상승했습니다. - 엘레나 포피나와 나탈리아 니아제비치
중국: 예상과 달랐던 컴백
거의 모든 사람들이 중국을 틀렸다. 골드만삭스는 MSCI 중국 벤치마크와 CSI 300 지수의 두 자릿수 상승을 전망했고, 모건스탠리는 지난해 12월 중국 주식에 대한 비중확대 의견을 내놓으며 중국 정부가 코로나19 규제를 완화함에 따라 세계 2위 경제와 시장이 회복될 것으로 예상하는 예측가들의 대열에 합류했습니다.
하지만 경제 재개는 현실화되지 못했습니다. 주가는 팬데믹 이전 수준에 근접하지 못했고, 중국의 부동산 부채 위기는 더 많은 기업을 삼켜버렸습니다. 12월 20일 기준, MSCI 중국 지수는 올해 들어 14% 이상 하락했습니다.
부동산 주식의 가치에서 또 다른 710억 달러가 사라졌습니다. 한때 중국 최대 개발업체였던 컨트리 가든 홀딩스는 채무 불이행에 빠졌고, 중국 에버그란데 그룹은 청산을 피하기 위해 안간힘을 썼습니다. 일부 에버그란데 달러 채권은 현재 달러당 1센트에 가까운 가격에 거래되고 있으며, 투자자들은 매력을 잃은 듯 보이는 투자에 갇혀 있습니다.
일부 현명한 시장 전문가들은 이를 제대로 파악했습니다. 지난 1월, TS 롬바르드의 수석 이코노미스트이자 거시 리서치 책임자인 프레야 비미쉬는 컨센서스를 벗어난 제안을 했습니다: 중국을 매도하고 미국과 영국을 매수하라. 대부분의 사람들이 아시아 국가가 팬데믹에서 회복하고 미국은 경기 침체에 빠질 것으로 예상했지만, 그녀는 중국은 "부채 산에 올라간 채로", 미국은 양호한 신용 및 설비투자 사이클의 혜택을 받을 것이라고 주장했습니다. - 타시아 시파후타르, 엘리자 로날즈-해넌, 존 쳉, 예 시에
인도: 그 랠리
"인도를 사세요"는 요즘 월가의 인기 투자 진언이지만, 지난 1월에는 매우 다른 이야기였습니다. 공매도 업체인 힌덴버그 리서치의 가우탐 아다니에 대한 공격으로 억만장자의 에너지-항만 제국이 갑자기 휘청거리면서 1,500억 달러의 시장 손실이 발생했고, 인기 투자처로서 인도의 신뢰도에 대한 광범위한 우려가 제기되었습니다. 대법원은 세계에서 가장 인구가 많은 나라에서 유명한 사업가의 프로젝트에 대한 조사를 시작해야 했고, 인도 정치인들은 재빨리 해외 매력 공세를 펼쳤습니다.
몇 달이 지난 지금, 아다니는 시장과 여론의 호평을 받고 있습니다. 그룹의 재무 규율을 개선한 리파이낸싱 조치, 정책 입안자들의 낙관적인 신호, 지속적인 경제 성장 덕분에 아다니 관련 주식과 채권은 안도 랠리를 이어가고 있습니다.
한 가지 확실한 승자가 있습니다: GQG 파트너스의 라지브 자인입니다. 이 신흥 시장 투자자는 지난 3월과 8월에 아다니 그룹에 수십억 달러를 투자했습니다. 블룸버그 뉴스는 이달 초 이 회사의 투자 가치가 70억 달러 이상으로 증가했다고 보도했습니다. 타이밍을 잘 맞춘 다른 투자자들도 있습니다: 카타르 투자청은 주가가 급반등하기 전에 아다니 그린 에너지 주식회사의 지분 2.7%를 매입했습니다. - 타시아 시파후타르
일본 상승하는 주식의 나라
최근 몇 년간 세계 시장에서 지속적으로 저조한 성적을 기록했던 일본이 투자자들의 사랑을 받는 나라로 부상했습니다. 경제 성장률의 상승, 기업 개혁에 대한 기대감, 중앙은행가들이 마침내 최저 금리 정책을 포기할 준비가 되었다는 낙관론 등 여러 가지 요인이 복합적으로 작용하여 일본의 위상을 높였습니다. 중국의 불안감과 워런 버핏의 지지 역시 악재로 작용하지 않았습니다.
이 전설적인 투자자는 지난 4월 일본 증권사 지분을 늘린 후 더 많은 일본 투자를 고려하고 있다고 말했습니다. 버핏의 버크셔 해서웨이는 6월에 일본 무역회사 5곳의 지분을 추가로 늘렸다고 밝혔다. 벤치마크인 토픽스 지수는 33년 만에 최고치를 기록했습니다.
또 다른 성공적인 거래는 과거에는 위험한 전략이었던 일본 국채 공매도였습니다. 일본은행의 초완화 통화정책의 종식에 베팅해 온 투자자들은 일본은행이 수익률에 대한 악의적인 통제력을 완화하면서 마침내 어느 정도 검증을 받았습니다. 결국 통화정책이 예상보다 덜 매파적인 것으로 드러나면서 10년물 기준금리가 11년 만에 최고치를 기록한 후 완화세로 돌아섰습니다. 하지만 RBC 블루베이 자산운용의 마크 다우딩을 비롯한 채권 약세론자들은 올해 확실한 승자였습니다.
엔화 약세 전환을 기대했던 사람들은 운이 좋지 않았습니다. 바클레이즈와 노무라 홀딩스는 엔화가 작년 12월 수준에서 9% 상승할 것으로 전망했고, 티 로우 프라이스 그룹은 일본은행이 매파적일 경우 상승 여지가 있다고 말했습니다. 대신, 엔화는 다시 한 번 아시아 및 주요 10개국 통화 중 최악의 실적을 기록했습니다. 긍정적으로 보면, 2023년은 엔 캐리 트레이드(일본 통화를 싸게 빌려 멕시코, 브라질 등 고금리 국가의 통화를 사는 것)가 큰 성과를 거둔 해로 기억될 것입니다. - 타시아 시파후타르, 루스 카슨, 예 시에
비트코인: 죽음에서 부활하다
암호화폐 시장과 그 평판은 2022년에 발생한 대규모 폭락과 파산, 그리고 전반적인 악재로 인해 흔들렸습니다. 가장 오래되고 가장 큰 디지털 통화인 비트코인은 60% 이상의 손실을 입었고, 샘 뱅크먼-프라이드의 FTX 거래소 붕괴로 인한 여파가 여전히 남아 있었습니다. 비트코인 랠리는 고사하고 비트코인의 부활에 대한 전망은 요원해 보였습니다.
상반기 동안 거래가 증발하고 감시 당국이 시장 선두주자인 바이낸스와 코인베이스 글로벌을 상대로 소송을 제기하는 등 일련의 단속 조치를 취하면서 시장은 미지근한 회복세 이상을 보여주지 못했습니다. 하지만 6월부터 블랙록을 필두로 한 투자사들이 비트코인 현물 가격을 추종하는 ETF 상장 신청을 잇달아 제출하면서 지속적인 턴어라운드가 시작되었습니다.
이러한 ETF가 승인을 받고 비트코인의 광범위한 채택을 촉진할 것이라는 낙관론과 일부 유명 암호화폐 사건의 법적 해결 및 연준 금리 인하에 대한 기대감이 더해져 상승세를 견인했습니다. 결과는: 그 결과 비트코인은 올해 두 배 이상 상승하며 모든 시장에서 최고의 성과를 거두었습니다. 비트코인은 아직 사상 최고치인 6만 9,000달러에는 미치지 못했습니다. 하지만 지난해 암호화폐 폭락장에서 큰 손실을 본 투자자 캐시 우드와 앤서니 스카라무치 같은 열성 투자자들은 현재 상황이 훨씬 나아졌습니다. - 베스 윌리엄스와 빌다나 하즈리치
Bed Bath & Beyond: 밈 군중을 교육하는 월스트리트
베드 배스 앤 비욘드가 4월 파산 직전까지 치닫는 와중에도 주가는 설명할 수 없을 정도로 높은 수준을 유지했습니다. 이 회사는 팬데믹으로 인한 밈 주식 운동의 유명한 수혜자로, 운율이나 이유 없이 일부 기업의 주가가 계속 치솟고 있습니다.
Bed Bath & Beyond의 고문들은 허드슨 베이 캐피털 매니지먼트의 헤지펀드가 이 회사가 발행한 신주를 할인된 가격에 대량으로 매입할 의향이 있음을 발견했습니다. 아이디어는 이렇습니다: 유통 시장의 구매자들은 스티커 가격을 기꺼이 지불할 의향이 있었습니다.
허드슨 베이는 이 방식으로 3억 6,000만 달러를 벌어들였고, 인수한 주식을 재판매하여 수익을 올리기로 했습니다. 그러나 대부분의 현금은 이 소매업체의 급격한 손실을 만회하기 위한 최후의 수단으로 이 거래에 참여한 JP모건이 이끄는 Bed Bath & Beyond의 은행 대출 기관 그룹에 곧바로 전달되었습니다. 결국 주식을 갖게 된 투자자들은 어떻게 되었을까요? 투자자들은 베드 배스 앤 비욘드가 시간을 다 써버렸을 때 운이 없었다. - 엘리자 로날즈-해넌
ESG: 수건을 던지다
환경, 사회, 거버넌스 운동을 촉진하기 위한 진보주의자들과 강경한 자본가들의 동맹은 결코 쉬운 일이 아니었습니다. 하지만 올해 ESG 의제는 정치권의 모든 측면에서 큰 타격을 받았습니다. 이 분야는 공화당 의원들과 감시자들로부터 방법론, 투명성, "그린 워싱"을 통해 명시된 목표의 효과를 과장할 가능성에 대한 의문을 제기하고 있습니다. 일부 업계 관계자들은 ESG가 "피할 수 없는 종말"을 향해 가고 있다고 말하기도 했습니다.
가장 큰 피해자는 블랙록 상장지수펀드와 베테랑 헤지펀드 매니저인 제프 우벤입니다. 세계 최대 자산운용사인 블랙록은 최대 규모의 ESG 중심 ETF에서 90억 달러 이상의 자금이 유출되어 사상 최대 규모의 연간 유출을 기록했으며, 우벤은 지난달 사회적 책임 투자 회사인 인클루시브 캐피털 파트너스를 갑작스럽게 폐쇄했습니다.
3년 전 인클루시브 캐피털이 문을 열었을 때, 우벤은 자신의 새로운 벤처가 환경 피해에서 식량 부족에 이르기까지 다양한 문제를 해결하는 데 초점을 맞춘 기업을 지원할 것이며, 이를 위해 80억 달러를 모금하는 것이 목표였다고 말했습니다. 결국 이 펀드는 목표에 근접하지 못했습니다. 이 펀드의 해산 시기는 기후 관련 투자에 있어 최악의 해 중 하나였는데, 높은 차입 비용과 공급망 병목 현상으로 자본 집약적인 친환경 기업이 타격을 입었기 때문입니다.
모두가 이 부문에 대해 부정적이었던 것은 아닙니다. JPMorgan Chase & Co의 애널리스트들은 최근 고객들에게 보낸 메모에서 ESG 성향의 주식 전략이 내년에 더 넓은 시장을 능가할 수 있다고 썼습니다. 그 이유는 이러한 자산이 경기 둔화, 채권 수익률 하락, 인플레이션 완화, 달러 강세 등의 시장 사이클을 헤쳐나가는 데 필요한 방어 전략을 투자자에게 정확하게 제공하기 때문입니다. - 팀 퀸슨
크레디트스위스: AT1의 잿더미에서 벗어나기
크레디트 스위스의 갑작스러운 사망으로 이 회사에서 가장 위험한 채권을 보유한 거물급 투자자들이 예기치 않게 사라지면서, 자금 관리자와 고위 은행가들은 은행 자금 조달 시장이 위기에 빠질 것이라고 경고하며 반발하고 있습니다.
유럽 정책 입안자들이 며칠 만에 시장을 진정시킨 후 돌이켜 보면 그것은 멜로 드라마로 판명되었습니다. 그러나 스위스 규제 당국이 170억 달러 규모의 추가 티어1 증권을 청산하기로 결정하면서 주식 투자자들의 가치는 일부 보존하면서 논란의 여지가 있는 결정을 내렸고, 이로 인해 많은 손실자가 발생했습니다. 후자에는 핌코, 인베스코, 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹의 부유한 고객들이 포함됩니다.
언제나 그렇듯, 저가 매수 펀드는 기회를 엿보았습니다. 골든트리 자산운용은 약 3억 달러의 AT1 채권을 헐값에 매입하여 1억 달러의 수익을 올렸습니다. 크레디트스위스의 시체를 골라 큰 수익을 올린 다른 패스트 머니 거래도 있었습니다: 크레디트 스위스가 파산하기 며칠 전 큰 폭으로 할인된 가격에 거래되던 은행의 선순위 채권을 사들인 것입니다. 한 예로, 대체 대출 기관인 마라톤 자산 관리 LP는 이 채권 중 1억 5,000만 달러를 매입하여 3,000만 달러의 빠른 수익을 올렸습니다. - 아이린 가르시아 페레즈
디스코: 잘 알려지지 않은 채권이 큰 성공을 거두다
거의 40년 전에 발행된 잘 알려지지 않은 종류의 달러 은행 채권이 올해 투자자들에게 횡재를 안겨주었고, Waverton Investment Management의 포트폴리오 매니저인 제임스 카터를 비롯한 일부 보유자들은 50%가 넘는 수익을 올렸습니다.
1980년대에 은행 자본 확충을 위해 발행된 이 증권은 할인 영구채를 뜻하는 '디스코'로 알려졌지만, 쿠폰이 적어서 수년 동안 큰 폭으로 할인된 채로 시들해졌습니다. 발행사는 규제 완충 수단으로서의 지위를 상실한 것 외에는 이를 상환할 인센티브가 거의 없었습니다. 하지만 언젠가 전액 상환받을 수 있을 거라고 믿고 투자한 투자자들에게는 거액의 배당금을 지급할 수 있는 가능성을 제시했습니다.
실제로 그렇게 되었습니다. 은행들은 규제 당국, 투자자, 변호사들로부터 상환 압력을 받기 시작했습니다. 게다가 증권이 연동된 기준금리인 리보(Libor)의 종료는 촉매제가 되어 쿠폰 계산을 사실상 불가능하게 만드는 골칫거리를 더했습니다. 4월에 HSBC 홀딩스가 채권 상환을 포기하고 상환을 발표하자 다른 은행들도 뒤따랐습니다.
올해 상환을 끝으로 금융권에서 디스코 시대는 사실상 막을 내렸습니다. - Tasos Vossos
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