[오늘을 그리기] 2024년 글로벌 경제 위험에 대한 비관론_20240119

[오늘을 그리기] 2024년 글로벌 경제 위험에 대한 비관론_20240119

미드저니로 그린 "2024년 글로벌 경제 위험에 대한 비관론"

 

2024년 글로벌 경제 위험에 대한 비관론

기존의 통념은 2024년에 연착륙과 금리 인하로 글로벌 성장과 시장을 뒷받침할 것으로 예측합니다. 하지만 전쟁, 팬데믹, 은행 붕괴 등 다양한 잠재적 문제가 남아 있습니다.

위기에 처한 중동
이스라엘의 가자지구 전쟁으로 인해 중동 지역의 분쟁이 확대되어 석유 공급이 차단되고 글로벌 성장에 영향을 미치며 인플레이션이 상승할 위험이 커졌습니다. 이스라엘과 레바논 국경을 따라 매일 총격전이 벌어지고 베이루트에서 하마스 지도자가 암살당하는 등 홍해에서 긴장이 고조되고 있습니다. 이란과 이스라엘의 직접적인 전쟁이 발생하면 전 세계 원유 공급과 무역 경로의 5분의 1이 위험에 처할 수 있습니다.

연준은 (다시) 화상을 입을 수 있다...
연준은 2024년에 연준의 초기 정책 전환이 극단적인 조치로 이어졌던 1970년대와 유사하게 인플레이션의 잠재적 부활에 직면할 수 있습니다. 두 가지 잠재적 시나리오에는 공급 충격 또는 5년 만기 국채 수익률 하락과 같은 금융 여건 악화가 포함됩니다. 인플레이션이 0.5%포인트 상승하면 연준은 피벗을 일시 중지해야 할 수 있으며, 이로 인해 시장의 정책 스탠스가 완화될 것이라는 기대가 커질 수 있습니다.

...유럽은 한파를 느끼지만
유럽 중앙은행과 영란은행은 한 세대 만에 가장 공격적인 긴축 사이클의 막바지에 이르렀고, 이로 인해 두 나라 경제가 둔화되기는 했지만 경기 위축은 일어나지 않았습니다. 팬데믹과 우크라이나 전쟁이 예측에 영향을 미쳤을 수 있지만 통화 정책은 긴 시차를 두고 작동하며, 유럽의 강국 독일은 2024년에 또 한 번의 경기 위축에 직면할 수 있습니다. 중국의 경기 둔화는 독일이 중국의 라이벌과 전기차 제조업체를 두려워하기 때문에 위험을 가중시킵니다.

흔들리는 중국
중국 경제는 부동산 경기 침체에 직면해 있으며, 2024년 성장률은 4.5%에 그칠 것으로 예상됩니다. 블룸버그 이코노믹스는 중국이 경기 침체를 막기 위해 충분한 지원을 제공할 것으로 예상하지만, 경기 부양책이 늦어지고 부동산 침체가 심화될 경우 3% 내외로 둔화될 가능성이 있는 등 리스크는 여전히 하방에 있습니다.

일본, (수익률 곡선) 통제력 상실 위기
일본 중앙은행은 위축된 일본 경제를 부양하기 위해 2024년에 수익률 곡선 통제 정책을 포기할 예정입니다. 이러한 움직임은 글로벌 캐리 트레이드에 영향을 미쳤는데, 투자자들은 제로 코스트로 엔화를 빌려 미국 국채나 신흥국 채권을 매입할 수 있습니다. 블룸버그 이코노믹스는 원활한 운영을 위해 신중한 시장 신호와 함께 7월에 출구전략을 시행할 것으로 예상하고 있습니다.

티핑 포인트에 선 우크라이나
서방 지원국들은 우크라이나에 특히 미국의 군사 지원이 끊겨 러시아가 전장에서 결정적인 우위를 점할 경우 우크라이나가 완전히 패배할 수 있다고 경고하고 있습니다. 동유럽 정부들은 국경에서 대담해진 러시아 군대에 대해 우려하고 있습니다. 미국은 유럽에서 러시아를 견제할지, 아니면 아시아에서 중국을 견제할지 어려운 선택에 직면할 수 있습니다. 패배할 경우 미국은 더 어려운 동맹국이 될 수 있습니다.

대만의 판도를 바꾼 선거 ...
대만 대선 투표에서 라이칭테 부총통이 근소한 차이로 승리하여 집권 민진당(DPP)에 전례 없는 3선 연임의 기회를 부여했습니다. 중국의 반응은 조용했지만, 라이 총통이 '분리주의자'이자 '말썽꾸러기'라는 중국인들의 깊은 회의론은 신뢰가 낮다는 것을 의미하며, 이는 잠재적인 긴장 고조의 문을 열어두고 있습니다. 세계 경제는 특히 반도체 생산에서 대만의 핵심적인 역할로 인해 높은 성장세를 보이고 있습니다. 대만 해협에서 전쟁이 일어날 가능성은 낮습니다.

... 그리고 미국
11월에 있을 미국 대통령 선거는 상당한 정책 변화와 무역 긴장으로 이어질 수 있으며, 이로 인해 미국 GDP가 0.4% 하락할 가능성이 있습니다. 트럼프의 관세 공약도 이러한 문제를 악화시킬 수 있습니다. 선거 자체에 이의를 제기할 수 있으며, 2021년 1월 6일에 발생한 투표 후 폭력 사태는 미국 민주주의의 취약성을 보여줍니다.

무엇이 제대로 될 수 있을까? 석유, 우선 ...
2024년에도 리스크가 리스크로 남는다면 에너지 시장은 특히 중동 전쟁을 피할 경우 플러스 성장을 보일 수 있습니다. 2023년에 유가가 하락했고, 유가가 10% 하락하면 수요 증가 둔화와 OPEC+의 어려움에도 불구하고 세계 경제가 0.1% 포인트 상승할 수 있습니다.

그리고 일부 신흥 시장은 번창할 수 있습니다...
특히 멕시코, 페루, 폴란드와 같은 신흥 시장은 금리 하락과 공급망의 니어쇼어링을 모색하는 기업들, 그리고 이러한 기회를 가능하게 하는 주변국과의 무역 협정으로 인해 번창할 준비가 되어 있습니다.

... 오랫동안 어려움을 겪었던 국가들조차도
아르헨티나와 터키는 주요 정책 전환을 경험하고 있으며, 잠재적으로 다시 투자할 수 있는 국가가 될 수 있습니다. 아르헨티나의 하비에르 밀레이 대통령은 통화 평가절하와 예산 긴축을 포함한 충격 요법을 통해 성장률과 물가 상승률을 끌어올릴 수 있습니다. 터키의 레제프 타이이프 에르도안 대통령은 점보 금리 인상과 은행 규제 강화를 시행하여 투자자의 관심을 높이고 잠재적으로 리라화를 상승시킬 수 있습니다.

그래도 기본 케이스는 좋지 않습니다.
블룸버그 이코노믹스의 2024년 글로벌 성장률 베이스 케이스는 2.7%로, 팬데믹 이전인 3.4%보다 낮고 2001년 이후 비위기 연도 중 가장 낮은 수치로 경제가 흔들리고 있음을 나타냅니다.

[블룸버그]

 

[2024년 1월 19일 bloomberg.com] 2024년 글로벌 경제 위험에 대한 비관론자의 가이드 (tistory.com)

[2024년 1월 19일 bloomberg.com] 2024년 글로벌 경제 위험에 대한 비관론자의 가이드